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Microsoft a brusquement retiré son soutien à la start-up britannique Nscale, au moment où l’entreprise préparait son introduction en Bourse. Ce désengagement remet en cause les ambitions de valorisation et amplifie l’incertitude autour du projet de centre de données prévu dans l’Essex.
Un coup dur pour la valorisation et les revenus contractés
Selon le Telegraph, Nscale visait une valorisation autour de 35 milliards de dollars. Le plan comprenait la construction d’un nouveau site à Loughton, où Microsoft devait être le client principal.
Le contrat initial prévoyait la location de 23 000 puces Nvidia. Microsoft représentait environ 40 % des revenus déjà contractualisés par Nscale, d’après les informations disponibles. La perte de ce partenaire clé oblige la jeune entreprise à repenser rapidement son modèle financier pour convaincre investisseurs et actionnaires.
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Des travaux retardés et un calendrier incertain
La mise en service du centre de données accumule des retards logistiques. Les estimations optimistes placent désormais une ouverture possible autour de 2030, voire au-delà.
Cette échéance repoussée a pesé dans la décision du géant technologique. Nscale ne dépend pas uniquement du site de l’Essex : la société exploite déjà trois installations aux États-Unis, qui fournissent une certaine continuité opérationnelle malgré ce revers au Royaume-Uni.
Un contexte de financement plus tendu
Fin septembre, Nscale avait annoncé un financement de 3,36 milliards de dollars via une obligation convertible pré-IPO, un montage fréquent pour préparer une cotation. Mais l’appétit des marchés pour les dossiers liés à l’intelligence artificielle se refroidit.
Le Financial Times note une chute spectaculaire des émissions de dette dans le secteur, passées de 113 milliards de dollars en juin à 23 milliards en septembre. Cette contraction illustre la prudence accrue des investisseurs face aux projets jugés risqués.
Silence de Microsoft et interrogations sur les mégaprojets
Microsoft n’a pas répondu aux demandes de commentaires sur son retrait, un mutisme qui alimente les spéculations financières. Sans clarification officielle, il est difficile d’évaluer les motifs exacts du désengagement.
Des analystes soulignent que la viabilité des très grands projets d’infrastructure dépendra de la capacité des acteurs à garantir des revenus tangibles et à maîtriser les délais. Les investisseurs, plus exigeants, demanderont désormais des garanties plus solides avant de se rallier à de telles opérations.
Pour Nscale, l’enjeu immédiat est de remplacer un client majeur et de restaurer la confiance des marchés si elle veut maintenir son calendrier d’introduction en Bourse et ses ambitions de croissance.
